قالت وكالة بلومبرج: إن "التضخم القياسي لا يبدو أنه سيحفز أول رفع لأسعار الفائدة في مصر منذ مارس، في ظل محاولات صناع السياسة لتوظيف أدواتهم لمعالجة ضغوط الأسعار حتى يتم حل أزمة العملة الأجنبية المنهكة".
وأضافت الوكالة أنه قد تم تأجيل التغييرات المحتملة في أسعار الفائدة، لأنه من المتوقع على نطاق واسع أن تأتي الزيادة التالية جنبا إلى جنب مع انخفاض آخر في قيمة الجنيه المصري المحاصر، وربما لم تقم سلطات الدولة الواقعة في شمال إفريقيا بعد ببناء احتياطيات الدولار من مبيعات الأصول الحكومية، لسن التحول المنظم للعملة الذي تريده.
ويتوقع جميع الاقتصاديين ال 11 الذين شملهم استطلاع بلومبرج باستثناء واحد، أن تترك لجنة السياسة النقدية مؤشرها عند 18.25٪ للاجتماع الثالث على التوالي يوم الخميس.
وقال جيرجيلي أورموسي ، استراتيجي الأسواق الناشئة في سوسيتيه جنرال في لندن: "على الرغم من أنه من غير المرجح أن يرفع البنك المركزي المصري أسعار الفائدة الرئيسية ، إلا أننا نعتقد أنه سينظر في رفع نسبة متطلبات الاحتياطي، لكن في نهاية المطاف سيكون رفع سعر الفائدة الأساسي أمرا لا مفر منه ، بنفس الطريقة التي يتم بها تخفيض قيمة الجنيه".
ووفقا لما ذكرته شركة نعيم للسمسرة ومقرها القاهرة في مذكرة هذا الأسبوع أمام البنك المركزي خيار من عدة خيارات، لأنه على ما يبدو يفضل استخدام أدوات سياسية أخرى بدلا من رفع أسعار الفائدة لترويض السيولة، وأشارت إلى استيعاب الهيئة 226 مليار جنيه مصري (7.3 مليار دولار) من السيولة الفائضة من البنوك في يوليو عبر مجموعة من الأدوات.
وقال البنك المركزي بعد قرار سعر الفائدة في يونيو: إنه "منفتح على استخدام مثل هذه الخطوات لضمان موقف نقدي متشدد، وتحقيق هدف التضخم البالغ 5٪ -9٪ بحلول الربع الأخير من عام 2024".
وقد تكون توقعات التضخم معلقة أيضا، وعلى الرغم من تسارع أسعار المستهلكين بشكل حاد إلى 35.7٪ سنويا في يونيو، كتب المحللون في سي آي كابيتال ومقرها القاهرة في مذكرة حديثة أن ذروة عام 2023 ربما تكون قد مرت، مع استقرار واسع في سعر الصرف في الأسواق الرسمية والموازية خلال الأشهر الماضية.
ليس ذلك فحسب، فتعليقات محافظ البنك المركزي حسن عبد الله في أبريل بأن أسعار الفائدة المرتفعة لا يمكن أن تفعل الكثير لاحتواء نمو الأسعار تجعل من غير المرجح أن يكون في عجلة من أمره لإضافة 10 نقاط مئوية من التشديد الذي سنته الهيئة التنظيمية منذ مارس 2022، عندما غرقت مصر في أزمتها الاقتصادية.
وقد سمح للجنيه بفقدان نصف قيمته خلال نفس الفترة، مما ساعد أكبر دولة في الشرق الأوسط من حيث عدد السكان على تأمين حزمة إنقاذ بقيمة 3 مليارات دولار من صندوق النقد الدولي.
والسؤال الآن هو متى تتخذ سلطات الانقلاب الخطوة التالية في تخفيف السيطرة على العملة التي ظلت مستقرة عند 30.9 للدولار في البنوك لعدة أشهر ويتم تداولها حول 38 في السوق الموازية المحلية.
لكن هذا النهج جاء بتكلفة، واستنزاف اقتصاد النقد الأجنبي، وسجل صافي المطلوبات الأجنبية للبنوك التجارية أعلى مستوى له على الإطلاق في يونيو.
ونوهت الوكالة بأن تأمين العملة الصعبة هو الأولوية القصوى لحكومة السيسي، وفي الشهر الماضي، اتفقا على بيع أصول حكومية بقيمة 1.9 مليار دولار لشركات محلية و"القابضة" (ADQ)، وهي صندوق ثروة في أبو ظبي، وهي خطوة مهمة في خطة واسعة تم الإعلان عنها في فبراير لتحويل الاقتصاد.
وتستهدف سلطات الانقلاب وضع اللمسات الأخيرة على الصفقات هذا الشهر واستلام العائدات بحلول سبتمبر، حسبما ذكرت شبكة سي إن إن العربية الأسبوع الماضي، نقلا عن مسؤول لم يكشف عن هويته.
وقال الاقتصاديون في مورجان ستانلي بما في ذلك ألينا سليوسارتشوك في تقرير: "يبدو أن الحكومة تفضل تجميع احتياطي أكبر للعملات الأجنبية قبل السماح بتعويم الجنيه ، لاحتواء التأثير المحتمل على تكلفة المعيشة والحسابات المالية" .
وقالوا: "حجتنا الأساسية هي أن يظل برنامج صندوق النقد الدولي قائما مع احتمال الانتهاء من المراجعة الأولى والثانية بين سبتمبر وديسمبر، وهو ما نعتقد أنه سيتطلب مزيدا من التعديلات في العملات الأجنبية وأسعار الفائدة".
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-08-03/egypt-looks-beyond-rate-hike-to-cool-record-inflation-day-guide#xj4y7vzkg
